據(jù)國(guó)內(nèi)知名財(cái)經(jīng)信息平臺(tái)“第一財(cái)經(jīng)”援引外媒報(bào)道，當(dāng)?shù)貢r(shí)間17日（周四）中國(guó)恒大集團(tuán)（以下簡(jiǎn)稱恒大）依據(jù)美國(guó)《破產(chǎn)法》第15章的相關(guān)規(guī)定，向位于曼哈頓的美國(guó)破產(chǎn)法院申請(qǐng)債權(quán)人保護(hù)。根據(jù)恒大在向法院提交的相關(guān)文件顯示，因其當(dāng)前正在香港、開曼群島和英屬維爾京群島等地進(jìn)行債務(wù)重組談判，談判的債權(quán)人可能會(huì)在本月（8月）內(nèi)就重組協(xié)議等內(nèi)容進(jìn)行投票表決，并預(yù)計(jì)在2023年9月中旬之前獲得香港和英屬維爾京群島法院的批準(zhǔn)。

為保障上述債務(wù)重組談判的順利進(jìn)行，恒大正在尋求相關(guān)的司法保護(hù)以認(rèn)可該談判的法律效力。并且恒大希望在9月中旬舉行破產(chǎn)保護(hù)聽證會(huì)。曼哈頓破產(chǎn)法院的記錄還顯示，恒大旗下子公司天基控股及景程公司17日也根據(jù)第15章申請(qǐng)了破產(chǎn)保護(hù)。分析報(bào)道稱，恒大此舉旨在保護(hù)其美國(guó)資產(chǎn)免受債權(quán)人的影響，同時(shí)在其他地方進(jìn)行重組交易。

8月18日，恒大發(fā)布澄清公告稱：“本公司目前正在正常按照計(jì)劃推進(jìn)境外債務(wù)重組。由于本集團(tuán)的美元債券受紐約法管轄，本公司根據(jù)美國(guó)法典第11篇第15章，向美國(guó)法院申請(qǐng)承認(rèn)香港和英屬維爾京群島（BVI）法律體系下的境外債務(wù)重組協(xié)議安排，系正常推進(jìn)境外重組程序的一部分，不涉及破產(chǎn)申請(qǐng)。”

何為破產(chǎn)保護(hù)？恒大為何要在美國(guó)法院申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)？國(guó)內(nèi)債權(quán)人及恒大的國(guó)內(nèi)資產(chǎn)是否會(huì)因此受到影響？作為深耕破產(chǎn)法實(shí)務(wù)領(lǐng)域的專業(yè)律師，法德東恒將從法律視角對(duì)此事件進(jìn)行解讀。

一、何為“破產(chǎn)保護(hù)”

（一）關(guān)于破產(chǎn)保護(hù)制度的介紹

所謂“破產(chǎn)保護(hù)”制度是指對(duì)預(yù)防企業(yè)破產(chǎn)而采取的一類挽救措施的總稱，是在債務(wù)企業(yè)仍有挽救可能時(shí)，通過調(diào)整債權(quán)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，適時(shí)引入戰(zhàn)略投資，使債務(wù)企業(yè)繼續(xù)經(jīng)營(yíng)。破產(chǎn)保護(hù)制度的開啟與適用將中止個(gè)別債權(quán)人對(duì)債務(wù)人財(cái)產(chǎn)的保全、訴訟和執(zhí)行，以免債權(quán)人無序爭(zhēng)搶債務(wù)企業(yè)剩余償債資源進(jìn)而加劇債務(wù)企業(yè)的償債壓力。破產(chǎn)保護(hù)制度開啟后，陷入經(jīng)營(yíng)危機(jī)的企業(yè)可以適時(shí)引入重整戰(zhàn)略資金以緩解自身周轉(zhuǎn)壓力，盡快恢復(fù)自身“造血”功能。

（二）美國(guó)《破產(chǎn)法》第15章對(duì)于“破產(chǎn)保護(hù)”制度的規(guī)定

“破產(chǎn)保護(hù)”制度在不同國(guó)家的破產(chǎn)法中對(duì)應(yīng)不同的司法程序，本次恒大在美國(guó)所申請(qǐng)的“破產(chǎn)保護(hù)”制度是美國(guó)《破產(chǎn)法》第15章“輔助性和其他跨境破產(chǎn)案件”的相關(guān)規(guī)定，該制度主要用于針對(duì)跨境破產(chǎn)案件中的承認(rèn)和救濟(jì)等事項(xiàng)。從制度定位角度看，美國(guó)《破產(chǎn)法》第15章的本質(zhì)是提供處理跨國(guó)破產(chǎn)案件的法律機(jī)制，其主要功能是對(duì)陷入財(cái)務(wù)困境、并提交申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)的非美國(guó)公司在美國(guó)境內(nèi)免遭債權(quán)人起訴或扣押其在美資產(chǎn)。換言之，陷入財(cái)務(wù)困境的非美國(guó)公司可以借助美國(guó)《破產(chǎn)法》第15章的規(guī)定，而合法地獲取更為充裕的債務(wù)重組時(shí)間。

（三）恒大關(guān)于美國(guó)《破產(chǎn)法》第15章的適用

美國(guó)《破產(chǎn)法》第15章中關(guān)于“破產(chǎn)保護(hù)”的具體規(guī)定如下：第一，外國(guó)法院或外國(guó)代表就外國(guó)破產(chǎn)程序在美國(guó)尋求協(xié)助；第二，美國(guó)《破產(chǎn)法》項(xiàng)下的案件在外國(guó)尋求協(xié)助；第三，同一債務(wù)人在國(guó)外的破產(chǎn)程序和在美國(guó)破產(chǎn)法下的程序同時(shí)進(jìn)行；第四，外國(guó)的債權(quán)人或其他利害關(guān)系人有權(quán)要求啟動(dòng)或參與美國(guó)《破產(chǎn)法》項(xiàng)下的案件。

結(jié)合恒大發(fā)表的聲明與現(xiàn)有媒體的相關(guān)報(bào)道，恒大當(dāng)前正在就其在香港、開曼群島和英屬維爾京群島等地進(jìn)行的債務(wù)重組談判尋求認(rèn)可，相關(guān)債權(quán)人可能會(huì)在本月（8月）就債務(wù)重組進(jìn)行投票，所以當(dāng)前恒大符合上述規(guī)定的第一種情況，“外國(guó)法院或外國(guó)代表就外國(guó)破產(chǎn)程序在美國(guó)尋求協(xié)助”。

二、恒大為什么在美國(guó)申請(qǐng)“破產(chǎn)保護(hù)”

（一）恒大在美國(guó)申請(qǐng)“破產(chǎn)保護(hù)”的原因

恒大本次在美國(guó)申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)主要有以下原因。第一，本次的境外債務(wù)重組談判所涉資產(chǎn)或者債權(quán)人處于美國(guó)境內(nèi)。當(dāng)前恒大在香港、開曼群島和英屬維爾京群島等地進(jìn)行的債務(wù)重組談判中的美元債所涉資產(chǎn)部分位于美國(guó)，因而落入美國(guó)法院管轄范圍。第二，出于法律適用與銜接的考量。恒大在中國(guó)香港上市，其注冊(cè)地位于開曼群島，中國(guó)香港和開曼群島與美國(guó)都屬于普通法系，有關(guān)公司主體資格等制度的規(guī)定相近，中國(guó)香港和開曼群島當(dāng)?shù)氐姆梢苍试S債務(wù)企業(yè)向美國(guó)法院申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，在美國(guó)申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)便于法律的銜接與適用。具言之，本次恒大在香港和英屬維爾京群島法律體系下達(dá)成的境外債務(wù)重組協(xié)議在未來可以得到美國(guó)法院承認(rèn)，并杜絕任何主體在重組協(xié)議談判期間和協(xié)議達(dá)成后在美國(guó)針對(duì)該協(xié)議提出爭(zhēng)議。第三，避免在美國(guó)陷入訴訟危機(jī)。恒大根據(jù)美國(guó)《破產(chǎn)法》第15章第1521條的規(guī)定，在美國(guó)法院申請(qǐng)啟動(dòng)破產(chǎn)保護(hù)程序后，將中止在美國(guó)境內(nèi)對(duì)恒大集團(tuán)財(cái)產(chǎn)的查封和執(zhí)行，以時(shí)間換取空間。

（二）恒大在美國(guó)申請(qǐng)“破產(chǎn)保護(hù)”的本質(zhì)

透過現(xiàn)象看本質(zhì)，恒大處于債務(wù)危機(jī)之中，其向美國(guó)法院申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)并非將恒大的破產(chǎn)管轄全部交由美國(guó)法院，該行為的本質(zhì)是出于提高重組效率的需要，有意將全球范圍內(nèi)的資產(chǎn)與債權(quán)人納入恒大當(dāng)前的債務(wù)重組協(xié)議的談判范圍內(nèi)，是梳理與整合全球商業(yè)資源的手段，尋求并提升在全球范圍內(nèi)進(jìn)行債務(wù)重組的可能性。

三、申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)對(duì)恒大國(guó)內(nèi)債權(quán)人的影響

當(dāng)前來看，恒大在美國(guó)申請(qǐng)“破產(chǎn)保護(hù)”對(duì)恒大境內(nèi)資產(chǎn)與恒大的國(guó)內(nèi)債權(quán)人的影響是有限的。即使后續(xù)外國(guó)法院作出任何關(guān)于恒大破產(chǎn)的判決、裁定或?qū)愦髧?guó)內(nèi)資產(chǎn)的執(zhí)行裁定，我國(guó)法院都需要依照我國(guó)參與或締結(jié)的相關(guān)國(guó)際條約，并依照國(guó)際法的相關(guān)規(guī)定與原則進(jìn)行司法審查，以確保外國(guó)法院的判決或裁定不損害我國(guó)的國(guó)家主權(quán)、領(lǐng)土安全和國(guó)家利益，不損害我國(guó)國(guó)內(nèi)債權(quán)人的合法權(quán)益。并且恒大在境內(nèi)的樓盤都是由各個(gè)相對(duì)獨(dú)立的關(guān)聯(lián)公司持有，除非恒大被裁定適用實(shí)質(zhì)合并重整程序，否則依托于合同相對(duì)性規(guī)則和多層股權(quán)的保護(hù)，各關(guān)聯(lián)公司開發(fā)并持有的樓盤不會(huì)被境內(nèi)外債權(quán)人穿透執(zhí)行。因此，恒大在美國(guó)申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，其國(guó)內(nèi)資產(chǎn)與債權(quán)人所受的影響較小。